文丨张桔编辑丨谢长艳
截至6月20日的统计，江苏的8家创新药企年内涨幅喜人，其中此前文章分析过的泽璟制药和博瑞医药双双涨幅超过80%。而涨幅超过40%的千红制药同样不容忽视，股价一度走出六连阳且有两个涨停板；港股的上市公司先声药业同样逼近了60%一线关口。
在书面回复时，查理投资基金经理王伟男表示：“江苏各地明星上市药企亮点纷呈。这些明星药企推动了江苏生物医药产业的高质量发展，形成了完整的产业链、强大的创新研发能力、多元化的营销模式、突出的主营业务和明显的区域集聚效应，在国内医药市场占据重要地位，展现出强大的综合实力和竞争力。”
千红制药投入加码创新药
肝素以外的第二增长点或具看点
千红制药被誉为“创新药新四小龙”之一，另外的三家分别为联化科技、赛生药业和亿帆医药。
其中，千红制药是2011年2月上市的老牌药企，从Wind介绍看，公司是国内生化制药行业多糖类和蛋白酶类药品的知名生产经营企业，获得国家高新技术企业、江苏省专精特新企业、江苏省技术创新示范企业等多个认证。标准肝素钠注射液保持全国市场占有率领先地位，胰激肽原酶制剂(商品名“怡开”)在国内市场占有率超80%，连续多年在全国生化制药细分领域第一。
从公司的财务业绩来看，净利润数据着实亮眼，2024年公司实现归属于上市公司股东的净利润为3.56亿元，同比增长95.77%。同时其今年一季度的归母净利润为1.61亿元，同比增长约为54.62%。
一位不愿具名的医药圈人士强调，千红的优势在于其是蛋白酶类和多糖类药品领域的领军企业，同时也是国内为数不多能够覆盖肝素全产业链的药品生产商。其亮点是在基因重组、靶向抗癌药物等生物医药创新前沿领域，千红不断取得突破性进展。目前，公司已有3款创新药进入二期临床试验阶段，另有1款创新药即将迈入二期临床试验门槛，且公司还储备了多个创新药项目。
对于公司在创新药上的进展，华福证券在5月初发布的业绩点评上强调“业绩符合预期，期待创新管线进展”，其具体谈到了四条创新药的管线：1、QHRD107胶囊，口服CDK9靶向激酶抑制剂创新药物，适应症是急性髓系白血病，正处于二期临床；2、QHRD106注射液，长效激肽释放酶药物，适应症是新型急性缺血性脑卒中，目前处于二期临床；3、QHRD211注射液，基因重组人生长激素创新药物，适应症是生长激素缺乏症，目前处于二期临床；4、QHRD110胶囊，口服的CDK4/6靶向激酶抑制剂创新药物，适应症是恶性脑胶质瘤，目前在澳洲完成一期临床，在国内开展桥接临床试验。王伟男对该公司也言简意赅地点评：“常州的千红制药在生化药物领域有深厚的技术积累。“
当然某种程度上，研发管线远水不解近渴，千红在业内的卓越口碑还是得益于其王牌产品上。根据上述医药圈人士更为具体的分析，公司主导产品胰激肽原酶肠溶片（怡开®）占国内糖尿病肾病治疗市场80%以上份额，同时复方消化酶胶囊（怡美®）采用定向释放技术提升疗效。且早在该领域2023年的排名中，千红产品的市占率就一举杀入了前三。
需要强调的是，去年以来，公司的另一潜在看点还在于同业并购上，这也激发了投资者无限遐想。公司公告显示，10月17日，千红制药宣布与常州方圆制药有限公司破产管理人签署重整投资协议，计划以3.9亿元收购方圆制药全部股权，获取其重整资产。方圆制药的核心产品硫酸依替米星是国家一类新药，具有自主知识产权。
资料显示，目前国内持有硫酸依替米星小容量注射剂批件的生产厂商仅2家，市场拓展空间充足且竞争格局良好有序。此次收购后将进一步拓展公司核心产品管线，并利用公司突出的优势销售资源及营销管理模式整合方圆制药产品硫酸依替米星的营销，实现做大做强。
鱼跃医疗探索“AI+医疗”进展喜人
知名公募基金经理赵蓓坚定持股
值得注意的是，从上市公司一季报十大流通股股东来看，暂时还没有以公募为首的机构投以额外关注的目光；对比而言，同在江苏的鱼跃医疗早已是所在赛道的龙头，特别是其吸引了被称为“公募医药天王”赵蓓的持续青睐。
Wind资讯显示，今年该公司的十大流通股股东中，赵蓓管理的工银瑞信前沿医疗在一季度增持，凭借大约1380万股的持仓排在第七位；而该基金是在去年三季度新进建仓该股的，同时在去年年报时持续上榜前十之中。
那么，鱼跃医疗究竟是凭啥吸引了机构的目光呢？从财务数据来看，从2025年一季报来看，公司的营收恢复增长，鱼跃医疗实现营收24.36亿元，同比增长9.17%，环比增长58.38%。对于业绩，银河证券的研报点评指出，战略投资加速国际化，看好CGM（该公司的CGM指的是持续葡萄糖监测系统）引领增长。
再从产业层面看，被称为“家用器械一哥”的鱼跃医疗今年可谓进步接二连三。今年的4月26日，鱼跃医疗召开以“AI+健康未来式”为主题的新品发布会，会上，鱼跃医疗推出的创新成果——鱼跃AIAgent/AI健康管家开启公测，以“硬件+AI+生态”的战略生态布局，为健康管理带来智能化变革。同时会上推出了30余款革新产品，并重磅发布鱼跃医疗大模型。
同样是在此次会议上，公司旗下的急救品牌普美康推出了全球第三代智能AED（自动体外除颤仪）HeartSaveH7/H8系列产品，并公布了公司未来在急救领域的战略规划。除了单一AED产品，鱼跃普美康现场还发布了急救整体解决方案，打造院前院内联动的急救平台，实现“上车即入院”的全新诊疗模式，极大提升患者救治成功率。就在上述的会议上，鱼跃医疗发布了ANYTIME5系列，成为新一代的CGM产品。
而该项业务实际在2024年就已经见到了成效。财报数据显示，2024年鱼跃急救解决方案及其他板块实现营收2.39亿元，同比增长34.05%。这一增长主要得益于鱼跃普美康AED产品在国内外市场加速拓展。
谈到公司下一步发展规划时，鱼跃医疗董事长吴群公开表示：“AI浪潮正在重塑健康产业逻辑，‘医疗+AI’将是我们的未来。一系列AI穿戴医疗设备将会改变健康生活，优化医疗服务，简化医疗方式，这也契合鱼跃‘帮患者减轻痛苦，助医师提升医术’的使命。”
而除去CGM和AI穿戴外，也有券商提出海外业务有望成为鱼跃医疗新的增长点。从财报来看，2024年鱼跃医疗实现海外市场营收9.49亿元，同比增长大约30%，特别是获得了103项海外注册证，为未来的海外业务持续扩张铺就了一条康庄大道。（下图为鱼跃医疗公司所提供）
年内产业层面突破频现
先声药业创新管线兑现加速
上述两家公司的总部分别在江苏的常州和丹阳，而接下来要谈到的这家在港股上市的先声药业，总部在江苏的省会南京市。王伟男点评：“江苏各地明星上市药企亮点纷呈。南京有先声药业、金斯瑞生物科技、健友股份、海辰药业等，涵盖了化学药、中药到生物制品等多个领域，创新能力强。”
Wind资讯显示，先声药业于2020年在香港交易所挂牌上市，从上市以来每个年度的涨跌幅来看，该公司分别为-34.67%、0.45%、29.25%、-42.08%、5.50%，而2025年到目前的涨幅已经达到了54.37%，超过了以往任何一个单一年度的水平。
从产业层面来看，公司于6月20日发布公告，集团与IdorsiaPharmaceuticalsLtd.("Idorsia")合作的抗失眠症药物科唯可®(盐酸达利雷生片)获中国国家药品监督管理局("NMPA")批准在中国上市，用于治疗以入睡困难和╱或睡眠维持困难为特征的成人失眠患者。
临床研究结果显示，科唯可®安全耐受性良好，未发现反跳性失眠、戒断症状和药物滥用证据。科唯可®除可改善失眠障碍成年人群的夜间睡眠外，还可提高患者的日间功能，是唯一一款获得欧洲药品监督管理局(EMA)批准的改善日间功能的DORA类失眠药物。
再稍早几天，公司公告旗下抗肿瘤创新药公司先声再明与美国生物制药公司NextCure,Inc.达成合作。双方共同开发针对CDH6靶点的新型抗体药物偶联物（ADC）新药SIM0505，用于治疗实体瘤。根据协议，先声再明在SIM0505项目潜在开发阶段将收取最高达7.45亿美元的相关付款，包括首付款、开发及销售里程碑款项，以及将额外获得基于该产品在大中华区以外地区净销售额的高至双位数的分级特许权使用费。
资料显示，CDH6是一个极具潜力的抗肿瘤新药靶点。CDH6特异性地定位于上皮细胞的基底外膜，负责介导钙依赖性的细胞间粘附。它在成年人正常组织中的表达极少，但在卵巢癌、肾癌等多种恶性肿瘤中高表达。已知CDH6的过度表达可能与乳腺癌、肺癌、肾癌等多种肿瘤的不良预后相关。产业圈对于这起事件的评价是，先声药业抢占了“黄金赛道”。
同时，6月18日，先声再明的SIM0500（GPRC5D/BCMA/CD3三抗）I期临床已完成首例美国患者给药，该药物2024年4月被FDA授予快速通道认定，2025年与艾伯维达成许可选择协议（总里程碑付款达10.55亿美元）
再从财报业绩来看，年报显示，去年的报告期内，实现全年营业收入66.35亿元，属于公司权益股东的利润为7.33亿元，均创上市以来历史新高。值得关注的是，经调整净利润达10.18亿元，同比大幅增长41.6%。
2024年，其成功将两款创新产品推向市场：恩立妥®（西妥昔单抗β注射液）和先必新®舌下片（先必新舌下片获批上市，可为卒中患者提供脑细胞保护，有效降低患者残疾率，未来有望成为卒中发生后的急救用药，市场空间或达百亿元）。此外，还有三项新药上市申请已获国家药品监督管理局受理，包括用于卵巢癌治疗的恩泽舒®、上文所提到的科唯可®以及抗流感药物玛氘诺沙韦片。
不过，先声药业也并非在任何病种的研究中都先声夺人，目前阿尔茨海默症药物已从公司的重点管线中淡出，但尚未正式停止。
而除去常州、丹阳和南京外，江苏其他地市还有哪些值得一提的医药上市公司呢？王伟男指出，苏州的信达生物、亚盛医药、泽璟制药等企业，以创新药研发生产为主，在生物制药领域表现突出。无锡的药明康德和药明生物均为行业领军企业。药明康德是全球领先的“一体化、端到端”的新药研发服务平台，提供从药物发现、开发到市场推广的全方位服务；药明生物则是全球领先的开放式、一体化生物制药能力和技术赋能平台，专注于生物药的研发、生产及商业化。连云港的恒瑞医药、翰森制药（豪森药业）等企业，在化学制药领域实力强劲，恒瑞医药研发的多种创新药处于国内领先水平。南通的精华制药在中药领域有独特的技术和产品。”
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